iv.家紡行業(yè)成本逐漸增加成本增加

　　主要表現(xiàn)為：國內(nèi)勞動力、能源、環(huán)境、原材料等成本剛性增長，出口退稅降低，人民幣升值增加出口成本。值得關(guān)注的尤其是勞動力成本上漲對行業(yè)運行帶來較大影響。近年來，我國紡織行業(yè)的生產(chǎn)原料、勞動力成本、能源成本逐漸上升，而市場競爭壓力的不斷增加，使得企業(yè)無法通過產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)嫁成本，致使銷售成本增速高于銷售收入增速，銷售成本占銷售收入的比重逐漸上升，行業(yè)盈利能力在逐漸削弱中。另外，不斷爆發(fā)的國際貿(mào)易摩擦，也為國內(nèi)家紡行業(yè)帶來新的壓力和挑戰(zhàn)。

　　我們認為，面對不斷增加的成本和風(fēng)險，家紡行業(yè)需要通過不斷提升優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加產(chǎn)品附加值來轉(zhuǎn)移壓力。這實際上也已成為中國家用紡織品行業(yè)“十一五”發(fā)展的重點，即鼓勵高技術(shù)、高附加值家用紡織品的開發(fā)生產(chǎn)，限制低檔產(chǎn)品的重復(fù)建設(shè)。其具體表現(xiàn)為：加強技術(shù)協(xié)作，聯(lián)合開發(fā)生產(chǎn)一批家紡行業(yè)專用技術(shù)裝備及專用紗線原料、輔料助劑，促進行業(yè)整體提升；重點企業(yè)實現(xiàn)生產(chǎn)連續(xù)化、高速化和縫制設(shè)備自動化；圍繞高科技家紡產(chǎn)品的生產(chǎn)和闊幅特種整理深加工的要求，建立相應(yīng)的印染加工基地；大力推廣節(jié)能降耗、清潔生產(chǎn)新技術(shù)。預(yù)計到“十一五”末，噸纖維創(chuàng)造產(chǎn)值將達到100000元，萬元產(chǎn)值耗電比2005年降低10%。

　　II.家紡出口龍頭產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升盈利

　　i.出口導(dǎo)向不斷提升公司海外市場收入和份額

　　孚日股份是中國規(guī)模最大、出口金額最多的專業(yè)從事中高檔巾被系列產(chǎn)品、裝飾布系列產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化家用紡織品生產(chǎn)廠商，目前公司產(chǎn)品80%出口。自1999年以來，公司出口數(shù)量和出口金額一直名列全國同行業(yè)第1位，是家紡行業(yè)當之無愧的出口龍頭。

　　根據(jù)海關(guān)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2006年全國家用紡織品出口企業(yè)排名中，孚日股份位居第1位；2006年全國毛巾制品出口企業(yè)排名中也位居第1位，繼續(xù)領(lǐng)跑于同業(yè)。公司的主要競爭對手是山東濱州亞光毛巾有限公司，而其家紡出口規(guī)模遠遠小于公司。在長期的出口貿(mào)易中，公司已形成以日本、歐洲和美國為主要出口市場的格局，并且積累了如美國斯浦林思、沃爾瑪、法朗哥，日本內(nèi)野、林株式會社、犬飼毛巾、易初蓮花、好又多等國內(nèi)外知名、具有實力的客戶群體，擁有140多家國外經(jīng)銷商。

　　公司IPO投資項目已于2005年底基本建成投產(chǎn)，自2006年開始產(chǎn)生效益。公司巾被產(chǎn)品產(chǎn)能由3.1萬噸擴大到4.5萬噸。裝飾布系列產(chǎn)品產(chǎn)能也將從1750萬米擴大到2500萬米左右，產(chǎn)能分別增長45%和42.85%。公司的生產(chǎn)能力、產(chǎn)量、市場份額、技術(shù)水平等方面均在同行中居領(lǐng)先地位，是我國家用紡織品行業(yè)中的主要出口企業(yè)。2006年，公司主營業(yè)務(wù)收入25.36億元，凈利潤1.26億元，同比分別增長了42.17%和121.53%。

　　在出口方面，公司未來將逐漸提高高檔產(chǎn)品比例，不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以獲得更高的毛利。IPO項目中，巾被系列產(chǎn)品投資項目主要生產(chǎn)高檔巾被產(chǎn)品。目前日本市場是公司海外最大的市場，也是效益最好的市場。公司毛巾出口日本的銷售收入達到7.01億元人民幣，僅有10%為低端產(chǎn)品(如白毛巾)。過去5年，日本市場毛巾總需求量平均達到9萬噸，高檔的產(chǎn)品需求不超過30%，而公司占據(jù)日本市場約20%的市場份額，日本市場依然有繼續(xù)挖掘的潛力，但是目前日本市場的中低檔毛巾市場已經(jīng)相對飽和，發(fā)展空間有限，所以，日本市場將成為公司提高高檔產(chǎn)品出口突破口。

　　我們認為，公司未來海外重點的市場仍將是日本、歐洲和美國市場，未來海外收入將繼續(xù)成為公司主要收入來源，將成為支持公司拓展國內(nèi)市場的重要動力。2006年全球家用紡織品貿(mào)易大約100億美元，預(yù)期到2010年貿(mào)易額將達到230億美元，4年將增長2.3倍，全球家用紡織品貿(mào)易的巨大發(fā)展前景將為孚日股份出口帶來強勁推動力。