17前三季度電商業(yè)務(wù)發(fā)力和家具業(yè)務(wù)并表加大收入彈性,控費(fèi)效果良好,但低毛利業(yè)務(wù)占比的提升及非經(jīng)營(yíng)性凈收益下降導(dǎo)致利潤(rùn)增速慢于收入增速。17年前三季度公司實(shí)現(xiàn)收入31.83億,同比增長(zhǎng)47.67%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、歸母凈利潤(rùn)和扣非歸母凈利潤(rùn)分別為4.10、3.11和3億,同比分別增長(zhǎng)27.74%、19.68%和32.10%,基本每股收益0.44元。分季度看,Q3單季實(shí)現(xiàn)收入12.01億,同比增47.90%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和歸母凈利潤(rùn)分別為1.90和1.49億,同比分別增長(zhǎng)50.18%和37.08%,Q3期間費(fèi)用率降幅(4.77PCT)大于毛利率降幅(4.12PCT)。預(yù)計(jì)17年全年歸母凈利潤(rùn)同比變動(dòng)區(qū)間為3.65億元-4.28億元,同比增長(zhǎng)15%-35%。

　　家紡主業(yè)逐季回暖,電商業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)及Lexington并表拉動(dòng)前三季度收入快速增長(zhǎng)。Lexington家具業(yè)務(wù)于今年1月份并表,前三季度實(shí)現(xiàn)收入約為5.7億元。扣除并表因素影響,原有家紡及家居業(yè)務(wù)前三季度實(shí)現(xiàn)收入26.12億元,同比增長(zhǎng)21.21%,其中,Q3實(shí)現(xiàn)收入10.12億元,同比增長(zhǎng)24.7%,增速較上半年有所提升。主業(yè)增長(zhǎng)的核心原因在于:1)電商業(yè)務(wù)更注重營(yíng)銷創(chuàng)新,通過(guò)與熱門IP合作及場(chǎng)場(chǎng)景化營(yíng)銷,轉(zhuǎn)化率提升促進(jìn)電商銷售收入同比增長(zhǎng)約50%。2)“大家紡小家居”轉(zhuǎn)型升級(jí)初顯成效。公司通過(guò)打造新門店形象,擴(kuò)充家居品類,通過(guò)“大家紡小家居”策略帶動(dòng)人流、連帶率和坪效的提升。前三季度家紡主業(yè)線下收入增長(zhǎng)12%左右,凈開(kāi)店100多家,直營(yíng)同店增速達(dá)高個(gè)位數(shù),坪效明顯提升。