只有人記得第一，沒有人會(huì)記得第二。
　　
　　從2013年至今，京東商城和阿里巴巴對(duì)于“電商第一股”的爭奪從未停止。
　　
　　5月10日，京東第四度向美國證券交易委員會(huì)(sec)提交招股書。若一切順利，京東將先于阿里完成赴美上市，搶下“電商第一股”寶座。
　　
　　日前，京東已開啟了全球投資者路演進(jìn)程。
　　
　　截至本周一，京東僅從美國專業(yè)科技基金就吸引了足夠的股票認(rèn)購量來滿足其發(fā)行要求。中國投資者、國際長期基金以及主權(quán)財(cái)富基金也參與了京東新股認(rèn)購。
　　
　　昨日記者從一位接近京東路演籌備工作的知情人士處獲得消息稱，京東的最終發(fā)行價(jià)將于5月21日確定，并將于5月22日掛牌交易。

　　一波三折的ipo
　　
　　京東最新招股書顯示，京東ipo定價(jià)區(qū)間為每美國存托憑證(ads)16美元至18美元，最高籌集19.39億美元。
　　
　　在發(fā)行量方面，京東此次ipo預(yù)計(jì)發(fā)行93685620股ads，還將授予承銷商最高14052840股ads超額配售權(quán)，即最高發(fā)行量為107738460股ads。
　　
　　在融資額方面，以發(fā)行價(jià)上限18美元、最高發(fā)行量107738460股ads計(jì)算，京東此次ipo融資額最高為19.39億美元。
　　
　　記者據(jù)此計(jì)算，在上市后市值方面，以發(fā)行價(jià)上限的18美元、總股本1367085865股ads計(jì)算，京東此次ipo后市值約為246.6億美元。
　　
　　根據(jù)文件披露的京東新股權(quán)結(jié)構(gòu)，京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東代表的高管團(tuán)隊(duì)持股比例增至18.8%，為京東第一大股東。招股書中披露，如果劉強(qiáng)東不在場，董事會(huì)不得做出任何決定。
　　
　　而京東上一次傳出ipo消息是在去年4月，但當(dāng)時(shí)，在現(xiàn)金缺失、競爭對(duì)手圍困、低利潤和高管離職等眾多負(fù)面信息的壓力下，最終京東暫停上市，轉(zhuǎn)而尋求第五輪融資，但這輪融資金額并沒有達(dá)到其理想的價(jià)位。
　　
　　事實(shí)上，今年2月底，來自華爾街投行人士的消息稱，京東預(yù)路演遭遇冷場，在美國進(jìn)行的多場與投資者見面的溝通會(huì)上，并沒有取得預(yù)期效果。當(dāng)時(shí)，美國投資機(jī)構(gòu)對(duì)京東估值較低，反應(yīng)冷淡，京東ipo局勢比較被動(dòng)。
　　
　　主要原因之一是，雖然京東2013年?duì)I收增速為67%，但尚未盈利。今年1月30日，京東遞交的ipo招股書顯示，2013年前9個(gè)月，京東實(shí)現(xiàn)凈利潤人民幣6000萬元，首次扭虧。和新浪微博一樣，京東在首次扭虧后就迅速申請(qǐng)ipo。
　　
　　而今年3月，騰訊的入資則讓京東緩解了部分壓力。
　　
　　知情人士向本報(bào)記者透露，此次路演，京東主要強(qiáng)調(diào)三大優(yōu)勢：在移動(dòng)端的優(yōu)勢、與阿里對(duì)手騰訊的資本合作，以及其物流網(wǎng)絡(luò)。
　　
　　京東pk阿里
　　
　　作為電商行業(yè)的兩大巨頭，不論業(yè)內(nèi)還是資本市場，常常將京東、阿里二者進(jìn)行對(duì)標(biāo)。
　　
　　而易觀國際首席分析師李智則認(rèn)為，“阿里和京東二者并不完全具備可比性。京東的定位還是一個(gè)純粹的電子商務(wù)公司，阿里則是一個(gè)平臺(tái)，包括了物流、電商、大數(shù)據(jù)、o2o等各個(gè)業(yè)務(wù)。兩者的規(guī)模和布局都不是一個(gè)量級(jí)�！�
　　
　　“京東在路演中，反復(fù)強(qiáng)調(diào)與阿里的模式不同，即京東更像自建物流的亞馬遜，而阿里則更類似于ebay。”上述知情人士透露，京東試圖說服投資者，可以同時(shí)認(rèn)購阿里和京東的股票，而不是兩者選其一。
　　
　　一位熟知中概股的資本人士向記者分析稱，從目前至今秋，在阿里ipo之前，預(yù)計(jì)將會(huì)有大約6家的中國互聯(lián)網(wǎng)公司在美國證券市場進(jìn)行首次公開招股，以搶奪資金池。
　　
　　以最近上市的兩家中國科技公司為例，獵豹移動(dòng)的發(fā)行價(jià)選取上限的14美元，但這比原計(jì)劃的3億美元融資額縮水了1/3;而途牛選擇了發(fā)行價(jià)區(qū)間的下限9美元，融資總額從最早的1.2億美元縮減為1.012億美元，此后接受攜程1500萬美元認(rèn)購，繼而恢復(fù)到1.2億美元左右。
　　
　　易觀智庫電商行業(yè)分析師卓賽君認(rèn)為，相比京東b2c的模式，海外投資機(jī)構(gòu)對(duì)阿里的b2b模式更加感興趣;另一方面，阿里在國內(nèi)電商板塊的霸主地位短期難以動(dòng)搖，打包上市的大平臺(tái)業(yè)務(wù)又獲得了市場青睞，相對(duì)弱勢的京東如何布局才是雙方博弈的關(guān)鍵。
　　
　　京東最新的招股書披露，在騰訊入股京東后，京東目前估值為157.21億美元。而從京東財(cái)報(bào)來看，其2013年仍在虧損，凈利潤為-5.79億元;但2013q4運(yùn)營虧損率為1.3%，較2012年同期收窄。此次ipo京東計(jì)劃資金籌集15億美元。
　　
　　對(duì)比阿里，根據(jù)雅虎最新的財(cái)報(bào)，去年第四季度，阿里的利潤同比翻番，達(dá)到13.5億美元，而營收同比增長66%，至30.6億美元。2013年全年，阿里凈利潤為35億美元。
　　
　　美國投行據(jù)此預(yù)期，阿里上市后的市值將達(dá)到1500億至2000億美元，其ipo將創(chuàng)下全球互聯(lián)網(wǎng)公司融資規(guī)模之最。
　　
　　“海外市場流動(dòng)性盤子有限，僧多粥少的市場環(huán)境下，海外機(jī)構(gòu)對(duì)阿里的青睞明顯高于最近上市的幾只中概科技股�！卑�媒咨詢ceo張毅認(rèn)為，京東與阿里的這場資金爭奪戰(zhàn)，已經(jīng)在所難免。
　　
　　故事不能停
　　
　　京東此次在納斯達(dá)克掛牌交易，其承銷商包括美林美銀、瑞銀投行、艾倫公司、巴克萊銀行、華興資本、杰富瑞投資公司等。
　　
　　而阿里的首份文件顯示，此次云集了數(shù)家世界頂級(jí)投行作為承銷商，包括瑞士信貸、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利與花旗集團(tuán)。
　　
　　京東與阿里的對(duì)決，事實(shí)上也考驗(yàn)著背后的承銷能力。
　　
　　面對(duì)“巨無霸”且估值較高的阿里，京東如果不能搶在阿里前上市，或?qū)⒎至髻Y金和資本市場對(duì)體量更小者的注意力。
　　
　　上述知情人士分析稱，目前，資本市場對(duì)京東ipo的擔(dān)憂主要表現(xiàn)在其是否具備持續(xù)盈利能力的方向上。
　　
　　另一方面，4月10日，美國科技股經(jīng)歷黑色星期五的暴跌，并迅速蔓延到全球，引發(fā)各大指數(shù)下跌。此后，關(guān)于2000年科技股泡沫的擔(dān)憂一直在市場流傳。這也給京東的ipo蒙上了一層陰影。
　　
　　“華爾街喜歡聽故事，暫未盈利的京東必須加深自身有潛力有前景、非泡沫的印象�！痹撝�情人士直言。