一則業(yè)績(jī)大變臉公告殃及自身及同業(yè)公司股價(jià)連跌兩日。受7月11日，羅萊家紡(002293,股吧)公布半年報(bào)業(yè)績(jī)由預(yù)增0-30%調(diào)整為下降0-30%消息影響，家紡三寶——羅萊家紡、夢(mèng)潔家紡(002397,股吧)、富安娜(002327,股吧)家紡三只股票連跌兩日。

　　“家紡三寶”連跌兩日

　　7月11日，羅萊家紡發(fā)布半年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)修正公告稱(chēng)，將公司2012年上半年凈利潤(rùn)預(yù)期從一季度的同比增長(zhǎng)0-30%，調(diào)整為同比下降0-30%，預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)從1.62億-2.1億調(diào)降為1.14億-1.62億。

　　公告稱(chēng)，公司業(yè)績(jī)變化主要是由于宏觀經(jīng)濟(jì)和內(nèi)部管理因素、同期其他費(fèi)用增幅超過(guò)收入增幅，以及政府補(bǔ)貼少于同期等。

　　公告發(fā)布當(dāng)日即7月11日，羅萊家紡股價(jià)應(yīng)聲下跌，開(kāi)盤(pán)就一字跌停，而同業(yè)公司夢(mèng)潔家紡、富安娜股價(jià)也受此牽連，先后一度跌幅達(dá)8.73%及3.86%。

　　然而，7月12日，上述三只股票依然沒(méi)有擺脫業(yè)績(jī)大變臉消息影響，截至收盤(pán)，羅萊家紡、夢(mèng)潔家紡、富安娜家紡分別跌2.35%、2.52%、0.16%。

　　然而，與之形成鮮明對(duì)比的是，7月11日、12日兩日，滬指均暫別前幾日跌跌不休態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)小幅上漲。

　　逆勢(shì)擴(kuò)張為“罪魁禍?zhǔn)住?/P>

　　對(duì)于羅萊家紡中報(bào)業(yè)績(jī)變臉原因，盡管公司給予了多方面因素的解釋?zhuān)�但是�?jù)羅萊家紡業(yè)內(nèi)人士透露，公司上半年凈利潤(rùn)下降主要是由于營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略和營(yíng)銷(xiāo)團(tuán)隊(duì)調(diào)整，而這些調(diào)整導(dǎo)致上半年公司管理費(fèi)用和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用大幅增加，并且這部分費(fèi)用的增幅甚至超過(guò)了營(yíng)業(yè)收入的增幅。

　　另?yè)?jù)了解，截至2011年底，羅萊家紡公司實(shí)體門(mén)店2371家，當(dāng)年店鋪凈增長(zhǎng)286家。

　　而據(jù)申萬(wàn)的最新調(diào)研報(bào)告顯示，羅萊家紡計(jì)劃在2012 年行業(yè)增速回落的背景下加快渠道拓展，計(jì)劃全年新開(kāi)店鋪數(shù)增長(zhǎng)25%至40%，并積極儲(chǔ)備人才資源，年初大量招聘新員工。

　　對(duì)此，研究員分析指出，在收入增速較低的情況下，“逆勢(shì)擴(kuò)張”的策略造成公司上半年期間費(fèi)用壓力尤其突出。

　　長(zhǎng)江證券(000783,股吧)分析師雷玉也指出，該公司渠道逆勢(shì)擴(kuò)張，費(fèi)用增長(zhǎng)較快，遠(yuǎn)大于收入增長(zhǎng)是其業(yè)績(jī)變臉的主要原因之一。

　　而從同行情況來(lái)看，據(jù)夢(mèng)潔家紡、富安娜內(nèi)部人士表示，其中期業(yè)績(jī)不會(huì)有變臉之憂。

　　券商觀點(diǎn)喜憂參半

　　面對(duì)如此業(yè)績(jī)，多家券商發(fā)布了研究報(bào)告，對(duì)羅萊家紡后市看法可謂喜憂參半。

　　長(zhǎng)江證券析師雷玉認(rèn)為，羅萊家紡在銷(xiāo)售增速受限的情況下，逆市擴(kuò)張，為市場(chǎng)的復(fù)蘇做準(zhǔn)備；下半年公司銷(xiāo)售旺季、去年下半年相對(duì)低基數(shù)、渠道的擴(kuò)張將保障公司下半年銷(xiāo)售增速；新拓展的渠道將為2013 年的業(yè)績(jī)提供保障；目前公司因中報(bào)業(yè)績(jī)遠(yuǎn)低于預(yù)期，二級(jí)市場(chǎng)會(huì)有調(diào)整，調(diào)整后會(huì)是一個(gè)好的投資點(diǎn)。

　　另有分析師表示，盡管紡織服裝行業(yè)處于底部，復(fù)蘇緩慢，但家紡業(yè)下半年表現(xiàn)不是特別悲觀，具體業(yè)績(jī)還取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是否能夠轉(zhuǎn)好，消費(fèi)意愿的恢復(fù)程度。

　　民生證券分析師吳驍宇則撰文指出，三季度是家紡傳統(tǒng)的消費(fèi)忘記，但彈性不會(huì)很大。今年房地產(chǎn)銷(xiāo)量雖然處于恢復(fù)通道中，但要真正體現(xiàn)到終端上還需時(shí)日。終端起不來(lái)，經(jīng)銷(xiāo)商也不敢大張旗鼓開(kāi)店，現(xiàn)階段更重要的還是開(kāi)店的存活率，而非損失利潤(rùn)搶占市場(chǎng)份額。因此將該公司下調(diào)至“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　銀河證券分析師也表示，從全年的角度看，考慮到下半年訂貨會(huì)增速公司業(yè)績(jī)依然確定性有10%的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)，一旦經(jīng)濟(jì)向上、地產(chǎn)需求拉動(dòng)體現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)彈性相對(duì)較大，維持對(duì)公司“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。