上周行情回顧。上周A股節(jié)前強(qiáng)勢(shì)反彈,上證綜指漲幅2.61%,滬深300漲幅3.5%。但對(duì)紡織服裝板塊而言,行業(yè)內(nèi)并無(wú)實(shí)質(zhì)性利好,短期內(nèi)依然缺乏催化劑,板塊表現(xiàn)明顯跑輸大盤(pán),紡織服裝板塊漲幅0.02%,其中服裝家紡漲幅1.06%,紡織制造漲幅-1.24%。短期等三季報(bào)和家紡訂貨會(huì)數(shù)據(jù),中期看今年底明年初的估值切換以及終端零售環(huán)境能否轉(zhuǎn)好。
　　
　　行業(yè)重點(diǎn)數(shù)據(jù)。原料價(jià)格方面,328級(jí)棉花現(xiàn)貨本周均價(jià)18665元/噸,比上周增0.11%;336級(jí)長(zhǎng)絨棉周均價(jià)19850元/噸,與上周持平;滌綸短纖周均價(jià)11076元/噸,跌1.35%;粘膠短纖周均價(jià)14772元/噸,跌2.69%;40D有光氨綸絲周均價(jià)43700元/噸,持平。
　　
　　上周重要公告及近期跟蹤。羅萊家紡直營(yíng)體系終端零售增速有15%+,加盟終端在消化庫(kù)存;新增渠道以小品牌為主,但小品牌仍處于培育期。探路者高科技企業(yè)申請(qǐng),通過(guò)北京市初審,正在科技部復(fù)審階段;全年計(jì)劃新開(kāi)店400家以上。調(diào)研非上市戶外公司加盟商,7-9月增長(zhǎng)仍然不達(dá)預(yù)期,但是運(yùn)動(dòng)的大量關(guān)店成為戶外圈地對(duì)象,未來(lái)2年渠道仍然可以野蠻生長(zhǎng)。
　　
　　我們維持對(duì)行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)。由于終端未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號(hào),市場(chǎng)處于觀望之中,本周未隨著大盤(pán)的強(qiáng)勁反彈而反彈。我們認(rèn)為,在目前的估值水平下,沒(méi)有必要恐慌性拋售,短期內(nèi)行業(yè)利好主要是十月份公布的三季報(bào),值得跟蹤的是將要召開(kāi)家紡訂貨會(huì),同時(shí)年底估值切換行情值得期待。
　　
　　上周我們組合表現(xiàn)良好,維持重點(diǎn)推薦上市公司-朗姿股份、報(bào)喜鳥(niǎo)、七匹狼、奧康國(guó)際。我們預(yù)期朗姿小非交易完成后,壓制股價(jià)的短期力量將消除。報(bào)喜鳥(niǎo)訂貨會(huì)增速仍然有15-16%,我們認(rèn)為在終端疲軟的情況下,這個(gè)增速相對(duì)合理,公司2012年仍然30%+的確定性增長(zhǎng),估值在歷史底部;關(guān)于增發(fā),公司仍然在努力路演過(guò)程中。七匹狼2013年春季訂貨會(huì)增速預(yù)計(jì)在10%+。奧康國(guó)際低估值、業(yè)績(jī)確定、2012年渠道擴(kuò)展速度較快。