羅萊家紡2009年的IPO招股書披露，直營項(xiàng)目募集資金主要用于購買和租賃店鋪及配套流動(dòng)資金，預(yù)計(jì)總投資2.69億元，其中，建設(shè)投資2.1億元，流動(dòng)資金5910萬元，項(xiàng)目建設(shè)周期為24個(gè)月。公司募集資金早在2009年9月就已經(jīng)到位，項(xiàng)目實(shí)際開始實(shí)施時(shí)間為2010年。不過，截至2011年12月31日，羅萊家紡累計(jì)投資僅4149.07萬元，投資完成率為15.43%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于招股書披露的投資進(jìn)度。

　　另外，羅萊家紡還計(jì)劃擴(kuò)大項(xiàng)目實(shí)施地點(diǎn)的選擇范圍，根據(jù)公司的整體發(fā)展規(guī)劃和營銷網(wǎng)絡(luò)的現(xiàn)狀，還將在招股書選定的范圍外的其他城市建設(shè)3個(gè)直營市場(chǎng)，用購買或租賃方式設(shè)立136家店鋪。

　　與羅萊家紡類似，同于2009年上市的創(chuàng)業(yè)板公司探路者(300005,股吧)在直營店項(xiàng)目推進(jìn)也并不如意，其業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)主要依賴加盟店。

　　探路者2011年半年報(bào)披露，公司投資2億元的營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，投資進(jìn)度僅完成33.56%，在完成的63家募投店鋪建設(shè)中也只有50家店鋪正式開業(yè)，而該項(xiàng)目原計(jì)劃于當(dāng)年10月30日完成。探路者給出的理由是，近年來我國各城市商圈專賣店鋪購置成本大幅提升。

　　分析人士指出，直營和加盟兩種模式各有利弊，通過加盟，在投入較小的情況下，公司可以快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，短期效果更顯著。不過，加盟模式容易造成管理上的混亂。因分銷店進(jìn)行賬外銷售而構(gòu)成偷漏稅，星期六(002291,股吧)不久前曾被稅務(wù)機(jī)關(guān)開出罰單。對(duì)渠道的控制力來說，直營顯然更具有優(yōu)勢(shì)，而且直營使公司能夠更直接地面對(duì)最終消費(fèi)者以了解市場(chǎng)需求。但相對(duì)于擁有當(dāng)?shù)刭Y源的加盟商，直營會(huì)導(dǎo)致新市場(chǎng)的進(jìn)入成本高企。由此，“直營+加盟”相結(jié)合的方式成為上市公司普遍選擇的制勝之道。