信用等級(jí)：BBB
　　
　　受評(píng)主體：山東千榕家紡有限公司
　　
　　評(píng)級(jí)展望：穩(wěn)定
　　
　　主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)（人民幣萬(wàn)元）

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo)

　　評(píng)級(jí)觀點(diǎn)
　　
　　山東千榕家紡有限公司（以下簡(jiǎn)稱“千榕家紡”或“公司”）主要從事家用紡織品的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品以套件類床上用品為主。評(píng)級(jí)結(jié)果反映了國(guó)內(nèi)紡織品在國(guó)際市場(chǎng)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、國(guó)內(nèi)家紡產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速增長(zhǎng)、公司客戶合作關(guān)系較為穩(wěn)定等優(yōu)勢(shì)；同時(shí)也反映了行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈、原材料價(jià)格上升等因素壓縮紡織行業(yè)利潤(rùn)空間、公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)開(kāi)拓面臨一定運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等不利因素。綜合分析，公司不能償還到期債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)一般。
　　
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　　[熱點(diǎn)]
　　
　　政策定基調(diào)債市有機(jī)會(huì)信用債的魅力與陷阱
　　
　　10年期國(guó)債收益率創(chuàng)出年內(nèi)新低存準(zhǔn)率下調(diào)債市洋溢暖流佛山市政府?dāng)M發(fā)路橋建設(shè)債券40億中金所規(guī)劃中證500和國(guó)債期貨信用債面臨歷史性投資機(jī)遇降準(zhǔn)促使債市牛市進(jìn)一步展開(kāi)預(yù)計(jì)未來(lái)1～2年，隨著公司國(guó)內(nèi)市場(chǎng)及新產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)拓，公司收入及利潤(rùn)水平將進(jìn)一步增長(zhǎng)。綜合分析，大公國(guó)際對(duì)千榕家紡的評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定。
　　
　　主要優(yōu)勢(shì)/機(jī)遇
　　
　　紡織工業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)支柱產(chǎn)業(yè)和重要的民生產(chǎn)業(yè)，受益于完善的產(chǎn)業(yè)鏈及相對(duì)低廉的成本，國(guó)內(nèi)紡織產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；
　　
　　在居民收入、消費(fèi)水平提高以及消費(fèi)觀念轉(zhuǎn)變等因素帶動(dòng)下，國(guó)內(nèi)家紡產(chǎn)品市場(chǎng)需求快速上升，國(guó)內(nèi)銷售市場(chǎng)面臨較好的發(fā)展前景；
　　
　　公司主導(dǎo)產(chǎn)品生產(chǎn)能力及質(zhì)量控制具備一定優(yōu)勢(shì)，有利于保障產(chǎn)品質(zhì)量；
　　
　　公司重視產(chǎn)品研發(fā)，在人員配置、研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)置等方面進(jìn)行了較多投入，有助于提升產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　
　　主要風(fēng)險(xiǎn)/挑戰(zhàn)
　　
　　國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)企業(yè)數(shù)量眾多，行業(yè)集中度較低，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈；
　　
　　原材料價(jià)格波動(dòng)、國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升及人民幣升值等給家紡行業(yè)的盈利帶來(lái)了一定的不確定性；
　　
　　公司在自主品牌的市場(chǎng)操作經(jīng)驗(yàn)方面尚顯不足，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓面臨一定的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及資金壓力；
　　
　　公司短期有息債務(wù)占比較大，對(duì)銀行融資依賴較大，經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流對(duì)債務(wù)的保障能力大幅下降。
　　
　　大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司
　　
　　二〇一一年十一月三日