這是一個有趣的現(xiàn)象:前期大盤下跌的時候,家紡“三劍客”——羅萊家紡(002293,股吧)、富安娜(002327,股吧)和夢潔家紡(002397,股吧)就像是一群不怕犧牲的勇士,他們驍勇善戰(zhàn)、屢創(chuàng)佳績,以一個又一個的新高來印證自己的實力;然而,在近幾日大盤反彈攻克2700點城池,創(chuàng)下5個月收盤新高,并向下一個高點進軍的時候,家紡“三劍客”卻頓時熄火,并以排在跌幅榜前幾位早早的與市場的強勢股作別。家紡股究竟怎么了？從盤后交易數(shù)據(jù)來看,頻遭機構瘋狂拋售或許是最重要的原因。在棉價“高燒”不退、家紡股估值高企的背景下,機構的投資熱情已經(jīng)開始從這一曾經(jīng)極為看好,并且給予其優(yōu)厚回報的板塊中漸漸退潮。

      逆市而動的思考

　　自2009年9月羅萊家紡在上市后,陸續(xù)有富安娜和夢潔家紡上市。這三只家紡股自上市后的走勢頗為引人注目,特別是在今年上半年大盤出現(xiàn)大幅下跌的背景下,三只家紡股逆市而動,頻創(chuàng)新高;其后三季度的表現(xiàn)也可圈可點,股價穩(wěn)步上行。同時,從三只股票發(fā)布的半年報來看,機構可謂相當看好,前十大流通股股東全被機構所占據(jù),特別是博時基金更是成為“三劍客”第一大流通股股東。

　　記者注意到,三只家紡股的流通股本都較小,如羅萊家紡和富安娜的實際流通A股分別為3510萬股和3380萬股,夢潔家紡則更少,僅為2400萬股。由于機構持股數(shù)量相對較大,且占流通A股比例較高,特別是羅萊家紡,機構持股占流通A股達到43.56％,于是在盤面便出現(xiàn)了往往十來手的買單便能將股價大幅拉起的現(xiàn)象。也正是在機構高度控盤的情形中,三只家紡股往往能逆市而動,成為一片慘綠中耀眼的“紅花”。

　　不過,近期家紡股的走勢卻讓人大跌眼鏡。自9月30日起的多個交易日中,大盤強勢反彈,上證指數(shù)接連攻克2700、2800點整數(shù)關口,氣勢如虹,深圳成指更是上漲千點,氣吞山河;但反觀之家紡“三劍客”的表現(xiàn),不禁令人捏了一把汗,本周以來股價出現(xiàn)大跌下幅,巨大的陰線將前期數(shù)個交易日的戰(zhàn)果洗劫一空。富安娜和夢潔家紡股價更是跌至60日線附近。

　　從盤后龍虎榜數(shù)據(jù)來看,10月11日,羅萊家紡下跌7.55％,當時成交77萬股,成交5688萬元,賣出金額最大的前5名全部為機構,合計賣出金額高達3298萬元,占當天總成交額的58％。雖然次日的交易數(shù)據(jù)沒有披露,但從公司10.22％的高換手率,以及2.41億的巨大成交金額來看,次日的下跌應該也為機構所拋售。同樣的情況也發(fā)生在富安娜和夢潔家紡上。那么機構為何選擇在此時拋售此前一致看好的家紡股呢？

　　調倉換股是主因

　　“家紡股基本面上并無什么特別大的利空�！币晃婚L期跟蹤家紡股的人士向記者表示,“如果非要找出一個影響基本面的利空,那就是棉價的上漲。不過,家紡公司都有所防備,且通過提價來轉移成本壓力了�！�

　　今年,棉花生產區(qū)新疆地區(qū)的棉花欠收減產,同時其他棉花產區(qū)種植面積萎縮,導致了棉花價格上漲。自8月以來,棉花價格加速上漲,無論是現(xiàn)貨還是期貨,漲幅都相當驚人。鄭州期貨交易所一號棉的價格已由17000元/噸上漲到24480元/噸;現(xiàn)貨市場上,截至10月12日,棉花328級現(xiàn)貨價格已達到23485元/噸,創(chuàng)下歷史新高。以棉花為原料的家紡行業(yè)毫無意外地受到了成本上升的壓力。不過,記者也了解到,三家家紡企業(yè)也都有各自的對策。記者前期致電富安娜時,公司的一位工作人員就曾告訴記者,公司早已通過提價來轉移成本壓力。在深圳市場上,記者也看到家紡秋季新品一般都有10－20％左右的提價�！拔磥砻�利率在中報的基礎上還有望提升�！备话材裙ぷ魅藛T對記者表示。此外,夢潔家紡也有通過訂貨會上對新品提價等措施,轉嫁成本上漲的壓力。

　　此前三家家紡公司曾對三季度業(yè)績進行過預計,如羅萊家紡凈利潤同比增長幅度為30%-50%;富安娜和夢潔家紡預計凈利潤增幅20%-40%。按目前的情況來看,成為現(xiàn)實應該是大概率的事件。

　　由于有業(yè)績的支撐,家紡股的高估值一度也被市場所容忍,盡管三只家紡股的動態(tài)市盈率目前已達60倍左右,但在券商出具的研究報告中仍然表示對此未來前景看好。記者看到,中銀國際在9月中旬發(fā)布的家紡行業(yè)研究報告中還曾明確指出:“過去十年,我國家紡行業(yè)總產值年均增速接近20％。隨著居民生活水平提升和城市化進程加速,我們認為消費群體擴大和持續(xù)消費升級背景下家紡行業(yè)將保持較快發(fā)展,行業(yè)領先行業(yè)將獲得市場總量擴大以及份額提升的雙重機遇。給予行業(yè)‘增持’評級�！�

　　“家紡股前期市場關注度太高、漲幅巨大,在近期市場關注度集中在有色、農業(yè)、藍籌等背景下,機構拋售家紡股,進行調倉換股是很正常的事情�！睒I(yè)內人士如是說。在記者看來,此番家紡股的大幅下跌,或許恰恰給了投資者一個再次介入的良機,在四季度業(yè)績增長基本確實的背景下,股價下跌帶來估值的回歸,反而使得投資價值再次突顯。