鄭永剛多元化之路陷入債務(wù)危機(jī)

　　生意社8月23日訊　近期，杉杉股份接連發(fā)公告稱為子公司提供短期借款和綜合授信擔(dān)保，涉及數(shù)家控股子公司，金額高達(dá)6.27億。一心謀求多元化發(fā)展的杉杉控制人鄭永剛面臨資金缺口的考驗(yàn)。

　　實(shí)際上自5月14日杉杉的2824.48萬(wàn)限售股解禁以來(lái)，股價(jià)一路向下，解禁當(dāng)日收盤(pán)11.49元，到8月19日收于6.11元，3個(gè)月跌去了46.8％。

　　機(jī)構(gòu)已然表態(tài)，Topview數(shù)據(jù)顯示，目前機(jī)構(gòu)持倉(cāng)量?jī)H為0.3％(8月14日數(shù)據(jù)），前十大流通股東里也并無(wú)機(jī)構(gòu)身影。

　　主業(yè)大而無(wú)當(dāng)

　　杉杉為子公司提供擔(dān)保細(xì)目如下：5月為下屬子公司總計(jì)1.72億元貸款和綜合授信額度提供擔(dān)保；6月總計(jì)3.4億元；7月份2000萬(wàn)綜合授信（轉(zhuǎn)貸）提供擔(dān)保；8月份總計(jì)9500萬(wàn)的擔(dān)保，短短幾個(gè)月累計(jì)6.27億。而2007年度，杉杉股份為旗下控股子公司擔(dān)保發(fā)生額合計(jì)4.8億元。

　　東海證券張先萍表示，短期內(nèi)密集籌資也許是子公司本身具有較強(qiáng)的資金需求。公告顯示，其中湖南杉杉新材料有限公司可獲得授信累計(jì)達(dá)1.8億，而寧波杉杉新材料科技有限公司可獲貸款及授信達(dá)1.2億，成為子公司中的籌資大戶。

　　杉杉公司付姓女士在接受采訪時(shí)表示，子公司需要日常運(yùn)營(yíng)資金，顯得比較密集只是因?yàn)檫^(guò)去公司是每年一次匯總發(fā)布，而今年是按證監(jiān)會(huì)要求每月將子公司情況匯總一次然后過(guò)董事會(huì)。“看起來(lái)數(shù)額比較大，但其實(shí)對(duì)企業(yè)來(lái)講沒(méi)什么特別�！�

　　說(shuō)到杉杉，業(yè)內(nèi)人士口徑出奇一致：大而無(wú)當(dāng)�！凹�合新能源、創(chuàng)投、參股銀行、券商和有色金屬等等熱門(mén)概念于一身，但股價(jià)就是不漲。”一位杉杉股份的小股民對(duì)記者表示。

　　眾所周知，杉杉以服裝起家，目前著力于多元化經(jīng)營(yíng)，涉足電池材料、太陽(yáng)能、IT及創(chuàng)投等行業(yè)。一位不愿意具名的分析師對(duì)記者表示：“企業(yè)很大，但看不清楚到底在做什么，什么都做但沒(méi)哪個(gè)做的好，所以早就不研究這家公司了。所謂多元化應(yīng)該是企業(yè)發(fā)展上下游關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者相關(guān)產(chǎn)業(yè)，可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。杉杉這點(diǎn)做的就遠(yuǎn)不如同城兄弟雅戈?duì)�。�?

　　2007年，杉杉股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.84億元，比上年同期增長(zhǎng)36.90％，凈利潤(rùn)1.13億元，比同期增長(zhǎng)21.51％。近年來(lái)，公司的盈利能力略有下降，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率呈下降態(tài)勢(shì)，主要是因?yàn)榧徔椃�裝行業(yè)進(jìn)入壁壘低，且激烈競(jìng)爭(zhēng)，進(jìn)一步降低了行業(yè)整體利潤(rùn)水平。

　　服裝行業(yè)仍是杉杉的主打產(chǎn)業(yè)，貢獻(xiàn)了營(yíng)收的大部分，達(dá)13.43億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率20.96％。但對(duì)品牌服裝來(lái)講，這個(gè)利潤(rùn)率其實(shí)是偏低的。張先萍列舉了幾個(gè)同行的數(shù)字：“七匹狼的毛利率有34點(diǎn)，美特斯邦威有40多個(gè)點(diǎn)，而杉杉的這個(gè)指標(biāo)并不高。”中信建投一人士指出，毛利率低是因?yàn)椤八麄兇�理品牌太多，直接把利�?rùn)給拉下來(lái)了”。年報(bào)資料顯示，公司目前主要有杉杉、小杉哥、法涵詩(shī)、菲萊威爾、紀(jì)諾思、法艾蘭、麥斯奇來(lái)、梵尚等品牌，今后將繼續(xù)貫徹實(shí)施多品牌國(guó)際化戰(zhàn)略。

　　電池材料生產(chǎn)也是杉杉股份重要的利潤(rùn)構(gòu)成部分：2007年為收入貢獻(xiàn)了7.04億，利潤(rùn)率為15.12％。湖南杉杉新材料是杉杉股份控股75％的子公司，去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入4.53億，而今年獲股份公司累計(jì)達(dá)1.8億的授信擔(dān)保。授信中有很大一部分屬于轉(zhuǎn)貸授信，一位銀行人士對(duì)記者表示，有些企業(yè)可能財(cái)務(wù)報(bào)表不全或不能達(dá)到銀行硬性標(biāo)準(zhǔn)，就會(huì)轉(zhuǎn)道采取轉(zhuǎn)貸方式。